DXY: Fungsi, Komponen, dan Pengaruhnya terhadap Pasar

DXY adalah indeks yang mengukur kekuatan dolar Amerika Serikat (AS) terhadap enam mata uang utama dunia. Indeks ini sering digunakan investor dan pelaku pasar untuk memantau pergerakan dolar AS serta memahami kondisi pasar keuangan global.

Perubahan DXY dapat memberikan gambaran mengenai sentimen terhadap dolar AS. 

Ketika indeks menguat, dolar AS mengalami apresiasi terhadap mata uang dalam keranjang pengukurannya. Sebaliknya, penurunan DXY menunjukkan pelemahan dolar terhadap keranjang mata uang tersebut.

Simak!

Apa Itu DXY?

DXY adalah singkatan dari U.S. Dollar Index, yaitu indeks yang mengukur nilai dolar AS terhadap enam mata uang utama dunia. Indeks ini dikenal juga dengan nama USDX dan digunakan sebagai salah satu acuan untuk melihat kekuatan dolar di pasar valuta asing.

DXY pertama kali diperkenalkan pada Maret 1973, setelah sistem nilai tukar tetap Bretton Woods berakhir dan mata uang utama mulai bergerak lebih bebas. Nilai dasar indeks ditetapkan sebesar 100. Sejak 1985, ICE Futures U.S. mengelola perhitungan dan perdagangan kontrak berjangka yang mengikuti indeks tersebut.

Berbeda dengan nilai tukar USD/IDR yang menunjukkan harga satu dolar AS dalam rupiah, DXY mengukur dolar terhadap keranjang enam mata uang. Karena itu, indeks ini tidak secara langsung menunjukkan kekuatan dolar terhadap seluruh mata uang di dunia.

DXY juga menjadi salah satu indikator yang dipantau investor untuk memahami kondisi dolar AS. Namun, indeks ini sebaiknya digunakan bersama indikator lain, seperti suku bunga, inflasi, dan kondisi ekonomi global, bukan sebagai satu-satunya dasar keputusan investasi.

Komponen Mata Uang dalam DXY

Berikut komponen mata uang dalam DXY:

Komposisi tersebut ditetapkan oleh Intercontinental Exchange (ICE). Sejak euro diperkenalkan pada 1999, komposisi DXY hanya mengalami satu perubahan besar, yaitu penggantian sejumlah mata uang Eropa yang sebelumnya digunakan dengan euro. Bobot gabungan mata uang tersebut tetap sebesar 57,6%.

Hal ini menjelaskan mengapa DXY lebih banyak mencerminkan pergerakan dolar terhadap mata uang negara maju yang masuk dalam keranjangnya. Rupiah, yuan China, dan mata uang negara berkembang lainnya tidak termasuk dalam komponen indeks ini.

Bagaimana Cara Kerja dan Perhitungan DXY?

DXY menggunakan metode rata-rata geometris tertimbang (weighted geometric mean) untuk menghitung nilai dolar AS terhadap enam mata uang penyusunnya.

Artinya, setiap mata uang memiliki kontribusi berbeda sesuai bobot yang sudah ditetapkan. Pergerakan euro memiliki pengaruh lebih besar dibandingkan krona Swedia atau franc Swiss karena bobotnya jauh lebih tinggi.

Secara sederhana, DXY akan bergerak berdasarkan perubahan nilai tukar dolar AS terhadap enam mata uang tersebut. Jika dolar menguat terhadap sebagian besar mata uang dalam keranjang, nilai indeks cenderung naik. Sebaliknya, jika dolar melemah, DXY cenderung turun.

Indeks ini dihitung secara berkala menggunakan nilai tukar spot dari masing-masing mata uang. Perhitungan tersebut memungkinkan pelaku pasar memantau perubahan kekuatan dolar AS selama sesi perdagangan.

Bagaimana Cara Membaca Pergerakan DXY?

Cara membaca DXY dapat dimulai dengan memperhatikan arah pergerakan indeks dan membandingkannya dengan nilai dasar 100. Nilai tersebut merupakan patokan awal indeks pada Maret 1973, bukan batas yang menentukan dolar sedang kuat atau lemah secara mutlak.

Berikut gambaran sederhananya:

Sebagai contoh, jika DXY bergerak dari 102 ke 105, artinya indeks mengalami kenaikan sekitar 2,94%. Hal ini menunjukkan dolar AS menguat terhadap keranjang mata uang DXY selama periode tersebut.

Sebaliknya, jika DXY turun dari 105 ke 102, indeks melemah sekitar 2,86%. Artinya, dolar AS kehilangan sebagian kekuatannya terhadap mata uang dalam keranjang tersebut.

Perlu diingat, angka di atas atau di bawah 100 tidak otomatis menunjukkan kondisi ekonomi AS sedang baik atau buruk. Nilai DXY hanya menggambarkan perubahan nilai dolar dibandingkan periode dasar dan mata uang pembandingnya.

Faktor yang Memengaruhi Pergerakan DXY

Berikut beberapa faktor yang perlu diperhatikan.

1. Kebijakan Suku Bunga The Fed

Kebijakan suku bunga Federal Reserve atau The Fed menjadi salah satu faktor penting yang memengaruhi nilai dolar AS.

Ketika The Fed menaikkan suku bunga, aset keuangan berbasis dolar berpotensi menawarkan imbal hasil yang lebih menarik bagi investor. Kondisi tersebut dapat meningkatkan permintaan terhadap dolar AS dan mendorong DXY menguat.

Sebaliknya, penurunan suku bunga dapat mengurangi daya tarik sebagian aset berbasis dolar. Namun, dampaknya terhadap DXY tetap bergantung pada ekspektasi pasar dan kebijakan bank sentral negara lain.

2. Inflasi dan Kondisi Ekonomi Amerika Serikat

Data inflasi, pertumbuhan ekonomi, tingkat pengangguran, dan aktivitas bisnis dapat memengaruhi ekspektasi investor terhadap kebijakan The Fed.

Sebagai contoh, inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dapat meningkatkan kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat. Jika pasar memperkirakan suku bunga akan bertahan tinggi, dolar AS berpotensi mendapatkan dukungan.

Sebaliknya, perlambatan ekonomi dapat mendorong ekspektasi penurunan suku bunga dan memberikan tekanan terhadap dolar.

3. Kondisi Ekonomi Negara Lain

DXY tidak hanya dipengaruhi kondisi ekonomi AS, tetapi juga keadaan negara-negara yang mata uangnya masuk dalam keranjang indeks.

Misalnya, jika ekonomi zona euro melemah dan euro mengalami depresiasi terhadap dolar, DXY dapat terdorong naik. Pengaruhnya cukup besar karena euro memiliki bobot 57,6% dalam indeks.

Karena itu, investor perlu memperhatikan data ekonomi AS sekaligus perkembangan ekonomi negara lain, terutama kawasan Eropa dan Jepang.

4. Permintaan Dolar sebagai Safe Haven

Dolar AS sering menjadi salah satu aset yang dicari ketika ketidakpastian ekonomi atau geopolitik meningkat. Kondisi tersebut dikenal sebagai fenomena flight to safety, yaitu perpindahan dana investor menuju aset yang dianggap lebih aman atau likuid.

Ketika permintaan terhadap dolar meningkat, nilainya dapat menguat dan mendorong kenaikan DXY. Fenomena ini dapat terjadi saat muncul ketegangan geopolitik, krisis keuangan, atau kekhawatiran terhadap kondisi ekonomi global.

Penelitian Allen, Bems, Boer, dan Moussa (2025) dalam IMF Working Paper berjudul Demand for Safe Assets and Spillovers from the Global Dollar Cycle menjelaskan bahwa apresiasi dolar AS dapat menimbulkan dampak negatif lintas negara, terutama bagi negara berkembang.

Baca juga: 5 Cara Beli Dollar USD dan Mata Uang Asing dengan Aman dan Mudah

5. Perbedaan Kebijakan Moneter Antarnegara

Nilai dolar juga dipengaruhi perbandingan kebijakan moneter AS dengan negara lain. Jika suku bunga AS relatif lebih tinggi dibandingkan negara-negara dalam keranjang DXY, aset berbasis dolar berpotensi lebih menarik bagi investor.

Sebaliknya, jika bank sentral negara lain menaikkan suku bunga lebih agresif, mata uangnya dapat menguat terhadap dolar dan memberikan tekanan terhadap DXY.

Apa Pengaruh DXY terhadap Pasar Keuangan dan Investasi?

Perubahan DXY dapat memengaruhi berbagai instrumen investasi dan kondisi pasar keuangan. Namun, dampaknya tidak selalu sama karena setiap aset memiliki faktor penggerak tersendiri.

1. Pengaruh DXY terhadap Nilai Tukar Rupiah

DXY sering dipantau untuk memahami arah pergerakan dolar AS di pasar global. Ketika DXY menguat, tekanan terhadap sejumlah mata uang negara berkembang, termasuk rupiah, dapat meningkat.

Salah satu penyebabnya adalah meningkatnya permintaan terhadap dolar AS atau perubahan aliran modal internasional. Jika investor mengalihkan dana ke aset berbasis dolar, mata uang negara berkembang berpotensi mengalami tekanan.

Meski begitu, hubungan DXY dan rupiah tidak selalu bergerak searah secara berlawanan. Nilai tukar rupiah juga dipengaruhi faktor domestik, seperti kebijakan Bank Indonesia, inflasi, neraca perdagangan, cadangan devisa, dan aliran modal asing.

Selain itu, rupiah tidak termasuk dalam enam mata uang penyusun DXY. Jadi, DXY tidak bisa digunakan sebagai pengganti indikator USD/IDR.

2. Pengaruh DXY terhadap Harga Emas

DXY dan harga emas sering menunjukkan hubungan berlawanan arah. Salah satu alasannya adalah emas diperdagangkan secara luas menggunakan dolar AS di pasar internasional.

Ketika dolar menguat, harga emas dalam denominasi dolar dapat menjadi lebih mahal bagi investor yang menggunakan mata uang lain. Kondisi tersebut berpotensi mengurangi permintaan dan memberikan tekanan terhadap harga emas.

Sebaliknya, pelemahan dolar dapat membuat emas relatif lebih terjangkau bagi pembeli di luar AS.

Namun, hubungan tersebut tidak selalu terjadi. Harga emas juga dipengaruhi suku bunga riil, permintaan bank sentral, inflasi, risiko geopolitik, dan kebutuhan investor terhadap aset safe haven.

Penelitian Daniel M. Rees (2025) dalam Journal of International Economics berjudul Commodity Prices and the US Dollar membahas hubungan antara dolar AS dan harga komoditas. Penelitian tersebut juga menunjukkan bahwa pola hubungan keduanya dapat berubah dalam kondisi ekonomi tertentu.

3. Pengaruh DXY terhadap Harga Komoditas

Banyak komoditas global, seperti minyak mentah, batu bara, dan sejumlah produk pertanian, diperdagangkan menggunakan dolar AS.

Ketika dolar menguat, komoditas yang dihargai dalam dolar dapat menjadi lebih mahal bagi pembeli dengan mata uang lain. Kondisi ini berpotensi memengaruhi permintaan dan harga komoditas di pasar internasional.

Dampaknya juga dapat dirasakan negara yang bergantung pada ekspor atau impor komoditas. Namun, harga komoditas tidak hanya dipengaruhi DXY, tetapi juga pasokan, permintaan, biaya produksi, cuaca, dan kondisi geopolitik.

4. Pengaruh DXY terhadap Pasar Saham

Penguatan dolar AS dapat memengaruhi pasar saham melalui beberapa jalur, termasuk arus modal internasional, biaya pendanaan, dan kinerja perusahaan multinasional.

Bagi perusahaan di luar AS yang memiliki utang dalam dolar, penguatan USD dapat meningkatkan beban pembayaran ketika pendapatannya menggunakan mata uang lokal. Sementara itu, perusahaan AS yang memperoleh pendapatan dari luar negeri dapat menghadapi tekanan ketika pendapatan tersebut dikonversi kembali ke dolar.

Di sisi lain, dampak DXY terhadap saham tidak selalu negatif. Saham perusahaan tertentu justru dapat diuntungkan oleh penguatan dolar, tergantung pada sumber pendapatan, struktur biaya, dan eksposur mata uangnya.

Karena itu, investor sebaiknya tidak menjadikan kenaikan atau penurunan DXY sebagai satu-satunya dasar untuk mengambil keputusan investasi saham.

Apa Perbedaan DXY dan Indeks Dolar The Fed?

DXY dan indeks dolar milik Federal Reserve sama-sama digunakan untuk mengukur kekuatan dolar AS. Ini perbedaanya:

Indeks dolar The Fed menggunakan bobot berdasarkan aktivitas perdagangan AS dengan negara mitra dagangnya.

Artinya, indeks The Fed dapat mencakup lebih banyak mata uang dan memberikan gambaran yang lebih luas mengenai daya saing dolar dalam perdagangan internasional.

Kedua indeks tersebut memiliki tujuan pengukuran yang berbeda. DXY lebih dikenal sebagai benchmark yang dipantau pelaku pasar, sedangkan indeks The Fed sering digunakan untuk analisis ekonomi dan perdagangan.

Bagaimana Cara Memantau Pergerakan DXY?

Investor dapat memantau pergerakan DXY melalui beberapa platform penyedia data pasar keuangan. Salah satunya adalah TradingView yang menyediakan grafik DXY dengan simbol TVC.

Berikut beberapa cara untuk memantaunya:

1. TradingView: Cari simbol TVC untuk melihat grafik pergerakan indeks dolar AS.
2. ICE: Kunjungi situs Intercontinental Exchange untuk memperoleh informasi mengenai indeks, metodologi, dan kontrak berjangka DXY.
3. Federal Reserve: Pantau publikasi ekonomi dan kebijakan moneter AS untuk memahami faktor yang dapat memengaruhi dolar.
4. Kalender ekonomi: Perhatikan jadwal rilis data inflasi, tenaga kerja, pertumbuhan ekonomi, dan keputusan suku bunga The Fed.

Agar analisis lebih menyeluruh, investor dapat membandingkan pergerakan DXY dengan USD/IDR, harga emas, imbal hasil obligasi pemerintah AS, serta indeks saham.

Selain memantau pergerakan dolar AS melalui DXY, kamu juga bisa memperluas diversifikasi portofolio dengan investasi saham Amerika Serikat melalui Nanovest, mulai dari Rp5.000 untuk mengenal peluang di pasar saham global.

Kesimpulan

DXY adalah indeks yang mengukur kekuatan dolar AS terhadap enam mata uang utama dunia, yaitu euro, yen Jepang, pound sterling, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss.

Pergerakannya dipengaruhi kebijakan suku bunga The Fed, kondisi ekonomi AS, perkembangan negara lain, serta permintaan dolar sebagai aset safe haven. 

DXY juga dapat memberikan gambaran mengenai kondisi pasar global karena pergerakan dolar berkaitan dengan nilai tukar, harga emas, komoditas, dan arus modal.

Meski demikian, DXY bukan indikator yang dapat memprediksi seluruh pergerakan aset. Investor tetap perlu mempertimbangkan faktor fundamental dan kondisi masing-masing instrumen sebelum mengambil keputusan investasi.

FAQ Seputar DXY