Rupiah Tembus Rp18.240 per Dolar, BI Turun Tangan

Rupiah kembali melemah hingga mencetak rekor terendah terhadap dolar Amerika Serikat pada Kamis, 12 November 2026. Nilai tukar rupiah sempat mencapai sekitar Rp18.242 per dolar AS, melampaui rekor sebelumnya di Rp18.190 yang tercatat pada awal Juni.

Pelemahan tersebut terjadi ketika dolar AS menguat di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed), sementara kekhawatiran terhadap potensi perubahan status pasar modal Indonesia dalam indeks MSCI turut membebani sentimen investor.

Bank Indonesia (BI) merespons tekanan tersebut dengan melakukan intervensi di pasar valuta asing dan obligasi pemerintah untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah.

Rupiah Cetak Rekor Terendah, BI Intervensi Pasar 

Rupiah melemah hingga sekitar 0,5% ke kisaran Rp18.241-Rp18.242 per dolar AS pada perdagangan Kamis, berdasarkan laporan Bloomberg dan Investing.com.

Level tersebut melewati rekor terendah sebelumnya sebesar Rp18.190 per dolar AS yang tercatat pada awal Juni 2026.

Sepanjang tahun berjalan, rupiah telah terdepresiasi lebih dari 8% terhadap dolar AS, menjadikannya mata uang dengan kinerja terlemah di Asia pada 2026 menurut laporan Bloomberg.

Tekanan tidak hanya terjadi pada pasar valuta asing. Imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun turut naik empat basis poin menjadi 7,66%, mencerminkan tekanan pada harga surat utang.

Untuk meredam volatilitas, Bank Indonesia melakukan intervensi melalui sejumlah instrumen, meliputi pasar spot, Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), Non-Deliverable Forward (NDF) offshore, serta pembelian surat berharga negara di pasar sekunder.

Langkah tersebut bertujuan menjaga stabilitas rupiah agar pergerakannya tetap sejalan dengan kondisi fundamental perekonomian.

BI juga menyatakan terus memantau perkembangan pasar keuangan dan arus modal keluar, terutama setelah meningkatnya kekhawatiran investor terhadap prospek pasar modal Indonesia.

Dolar Menguat, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Meningkat 

Tekanan terhadap rupiah turut dipicu penguatan dolar AS setelah pelaku pasar menyesuaikan ekspektasi terhadap kebijakan moneter Federal Reserve.

Pada 11 November, dolar AS dilaporkan mencapai level tertinggi dalam 18 bulan, didorong komentar pejabat The Fed yang cenderung mendukung kebijakan moneter ketat serta data inflasi AS yang melampaui perkiraan.

Perkembangan tersebut meningkatkan ekspektasi bahwa The Fed akan kembali menaikkan suku bunga pada Desember.

Pasar bahkan mulai memperhitungkan kemungkinan, meskipun masih relatif kecil, kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin atau 0,5 poin persentase.

Prospek suku bunga AS yang lebih tinggi dapat meningkatkan daya tarik aset berbasis dolar, termasuk obligasi pemerintah AS, sehingga menambah tekanan terhadap mata uang negara berkembang.

Bagi Indonesia, perubahan ekspektasi tersebut terjadi ketika sentimen investor terhadap aset domestik masih lemah akibat tekanan pasar saham, arus keluar modal asing, dan ketidakpastian politik.

Kombinasi faktor eksternal dan domestik tersebut membuat rupiah lebih rentan terhadap perubahan sentimen global.

Ancaman MSCI Tambah Tekanan pada Saham Indonesia 

Selain penguatan dolar, pasar keuangan Indonesia menghadapi kekhawatiran terhadap kemungkinan perubahan klasifikasi pasar oleh MSCI, penyedia indeks saham global yang menjadi acuan banyak investor institusional.

Pada Oktober 2026, MSCI mengajukan proposal yang berpotensi mengubah klasifikasi Indonesia menjadi pasar independen atau standalone market. Perkembangan ini meningkatkan kekhawatiran terhadap kemungkinan berkurangnya keterwakilan saham Indonesia dalam indeks global.

Pada Rabu, 11 November, MSCI juga mengumumkan penghapusan dua perusahaan Indonesia, yakni Barito Pacific (BRPT) dan Bumi Resources Minerals (BRMS), dari indeks globalnya, efektif mulai 30 November 2026.

Keputusan tersebut menambah tekanan terhadap pasar saham domestik yang sebelumnya telah mengalami aksi jual besar-besaran.

Menurut Investing.com, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) telah turun lebih dari 40% sepanjang 2026, menjadikannya salah satu pasar saham utama dengan kinerja terburuk secara global.

Pelemahan tersebut terutama dipengaruhi arus keluar investor asing dan kekhawatiran terhadap kualitas serta transparansi pasar modal Indonesia.

Pemerintah dan regulator pasar modal telah mengambil sejumlah langkah untuk merespons perhatian MSCI, termasuk meningkatkan pengawasan terhadap manipulasi saham, memperketat perlakuan terhadap saham dengan kepemilikan terkonsentrasi, dan memperluas pengungkapan afiliasi pemegang saham.

Meski demikian, investor masih menunggu hasil evaluasi MSCI yang dijadwalkan diumumkan pada akhir Juni 2027.

Goldman Sachs memperkirakan potensi arus keluar dana investasi pasif sekitar US$5,6 miliar apabila saham Indonesia dikeluarkan dari indeks MSCI. Perkiraan tersebut merupakan skenario risiko, bukan jumlah dana yang telah keluar dari pasar.

Ketidakpastian Politik dan Arus Modal Jadi Perhatian 

Tekanan terhadap rupiah juga terjadi di tengah meningkatnya ketidakpastian politik domestik setelah pengunduran diri Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka.

Perkembangan tersebut menambah kehati-hatian investor yang sebelumnya telah menghadapi kekhawatiran mengenai prospek pasar modal dan stabilitas aset Indonesia.

Meski sejumlah analis menilai dampak fundamental langsung dari perkembangan politik tersebut kemungkinan terbatas, situasi ini tetap menjadi faktor tambahan yang memengaruhi persepsi risiko investor.

Ke depan, pergerakan rupiah akan dipengaruhi kombinasi kebijakan Bank Indonesia, arah suku bunga The Fed, arus modal asing, dan perkembangan evaluasi MSCI terhadap pasar saham Indonesia.

Bagi investor, penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil obligasi juga perlu dicermati karena dapat memengaruhi biaya pendanaan, pergerakan aset berisiko, serta nilai investasi dalam mata uang asing.

Stabilitas rupiah dalam beberapa waktu mendatang akan bergantung pada kemampuan intervensi BI meredam volatilitas, perkembangan kebijakan moneter global, serta perbaikan kepercayaan investor terhadap pasar domestik.