Emas Bangkit 6%, Mampukah Reli Berlanjut?

Emas mulai menemukan kembali pijakannya setelah mengalami koreksi tajam pada paruh pertama tahun ini. Namun, reli selama sebulan terakhir kini menghadapi ujian yang dapat menentukan apakah pemulihan tersebut memiliki cukup tenaga untuk berlanjut.

Harga emas ditutup di US$4.363 per ons pada Rabu, setelah gagal menembus rata-rata pergerakan 200 hari yang berada di sekitar US$4.484 per ons. Level ini banyak diperhatikan pelaku pasar sebagai salah satu indikator untuk membaca arah tren jangka panjang.

Dalam sebulan terakhir, emas telah menguat sekitar 6,3%, melampaui kenaikan sekitar 2% pada S&P 500 dalam periode yang sama. Meski demikian, pemulihan tersebut belum cukup untuk membawa emas kembali ke tren kenaikan jangka panjang yang lebih meyakinkan.

Reli Emas Tertahan di US$4.484

Rata-rata pergerakan 200 hari atau 200-day moving average menjadi level penting yang kini membatasi kenaikan emas. Indikator ini kerap digunakan untuk membedakan pergerakan jangka pendek dengan tren harga yang lebih panjang.

Ketika harga mampu bergerak dan bertahan di atas level tersebut, pasar umumnya melihatnya sebagai indikasi bahwa tren jangka panjang mulai menguat. Sebaliknya, kegagalan berulang kali menembusnya dapat menunjukkan bahwa tekanan jual masih cukup besar.

Emas sempat menguji area tersebut pada perdagangan Rabu, tetapi akhirnya kembali turun dan menutup sesi di di US$4.363 per ons. Dengan rata-rata 200 hari berada sekitar US$4.484, emas masih membutuhkan kenaikan sekitar 2,8% dari harga penutupan tersebut untuk kembali mencapai level teknikal itu.

Pergerakan ini menjadi semakin penting karena terjadi setelah emas membangun pemulihan cukup kuat dalam beberapa pekan terakhir. Penembusan yang meyakinkan di atas US$4.484 dapat memperkuat sinyal bahwa koreksi besar sejak awal tahun mulai kehilangan tekanan

The Fed dan Geopolitik Kembali Menopang Emas

Di balik pemulihan tersebut, kondisi makro kembali memberikan dukungan bagi emas. Data pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah telah meredakan sebagian ekspektasi bahwa Federal Reserve perlu melanjutkan pengetatan kebijakan moneter secara agresif.

Perubahan ekspektasi suku bunga penting bagi emas karena logam mulia tidak memberikan imbal hasil seperti obligasi. Ketika prospek suku bunga dan imbal hasil obligasi menurun, biaya peluang untuk memegang emas ikut berkurang sehingga daya tariknya dapat meningkat.

Permintaan dari bank sentral juga tetap menjadi faktor pendukung jangka panjang. Diversifikasi cadangan dari obligasi pemerintah AS dapat mempertahankan permintaan terhadap emas, sementara ketidakpastian geopolitik dan risiko sanksi kembali memperkuat perannya sebagai aset safe haven.

Kombinasi tersebut membantu emas mencatat pemulihan 6,3% dalam sebulan terakhir. Namun, faktor fundamental yang membaik masih harus diterjemahkan menjadi penembusan teknikal apabila reli ingin mendapatkan konfirmasi lebih kuat.

Masih Jauh dari Rekor Januari

Meski menguat dalam beberapa pekan terakhir, perjalanan emas untuk kembali ke puncaknya masih panjang. Harga saat ini masih sekitar 22% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa US$5.602 per ons yang dicetak pada 28 Januari 2026.

Jarak tersebut merupakan sisa dari koreksi besar pada paruh pertama tahun ini. Dari rekor Januari hingga titik terendah pada 30 Juni, emas sempat anjlok hampir 30%, menjadikannya salah satu koreksi paling tajam dalam beberapa tahun terakhir.

Tekanan tersebut muncul ketika kebijakan The Fed yang lebih agresif dan rotasi modal kembali menuju saham sempat mengurangi daya tarik aset aman. Pergerakan geopolitik yang tidak menentu juga ikut menciptakan volatilitas sepanjang periode tersebut.

Kini situasinya mulai berubah. Emas telah bangkit dari level terendah Juni dan kembali mendekati indikator tren jangka panjangnya. Namun, US$4.484 menjadi rintangan terdekat yang perlu dilewati sebelum pasar dapat mulai melihat peluang pemulihan menuju level-level yang lebih tinggi.

Dengan emas masih berada cukup jauh dari rekor Januari, perhatian pasar berikutnya akan tertuju pada arah kebijakan The Fed, pergerakan imbal hasil obligasi AS, permintaan bank sentral, serta kemampuan harga menembus rata-rata 200 hari. Faktor-faktor tersebut dapat menentukan apakah kenaikan terbaru menjadi awal dari tren yang lebih panjang atau hanya pemulihan setelah koreksi besar.