Pekan Ini: Inflasi AS dan Earnings Oracle Siap Uji Wall Street

Wall Street memasuki pekan baru dengan tiga isu besar yang berpotensi menentukan arah pasar: data inflasi AS, laporan keuangan Oracle, dan tekanan baru dari kenaikan harga energi.

Fokus terhadap inflasi semakin besar setelah laporan tenaga kerja Agustus jauh melampaui perkiraan. Ekonomi AS menambah 162.000 pekerjaan, dibandingkan ekspektasi sekitar 55.000. Data tersebut membuat perdebatan mengenai langkah Federal Reserve pada pertemuan September kembali terbuka, tetapi belum cukup untuk memberikan arah yang jelas bagi pasar.

Di sisi korporasi, Oracle (ORCL) akan menjadi salah satu laporan earnings teknologi terpenting pekan ini. Investor ingin melihat apakah ekspansi cloud dan data center AI perusahaan mampu mengimbangi kekhawatiran terhadap besarnya kebutuhan pembiayaan.

Sementara itu, harga diesel AS yang mencapai rekor baru menambah variabel lain bagi prospek inflasi dan perekonomian.

Data Inflasi Bisa Tentukan Langkah The Fed

Setelah laporan ketenagakerjaan yang jauh lebih kuat dari perkiraan, perhatian pasar kini beralih ke inflasi.

Data Producer Price Index (PPI) Agustus dijadwalkan rilis pada Kamis. Secara bulanan, PPI diperkirakan naik 0,4%, setelah stagnan pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, kenaikannya diproyeksikan mencapai 5,2%, lebih tinggi dari 4,7% sebelumnya.

Ujian yang lebih besar datang pada Jumat melalui Consumer Price Index (CPI). Inflasi utama diperkirakan naik 0,4% secara bulanan dan tetap berada di 3,4% secara tahunan. Sementara itu, core CPI diproyeksikan naik 0,2% secara bulanan dan melambat dari 2,5% menjadi 2,4% secara tahunan.

Data tersebut menjadi semakin penting setelah ekonomi AS menciptakan 162.000 pekerjaan pada Agustus, jauh di atas perkiraan sekitar 55.000. Meski demikian, probabilitas pasar terhadap kenaikan suku bunga pada September masih berada di sekitar 50:50 setelah laporan tenaga kerja tersebut.

Ketua The Fed Kevin Warsh sebelumnya juga menegaskan kembali fokus bank sentral terhadap stabilitas harga dan target inflasi 2%. Karena itu, kombinasi pasar tenaga kerja yang kuat dan inflasi yang bertahan tinggi dapat memperkuat alasan untuk menaikkan suku bunga.

Sebaliknya, tanda bahwa tekanan harga mulai mereda dapat memberi The Fed ruang untuk mempertahankan suku bunga. Bagi Wall Street, hasil CPI dan PPI berpotensi menentukan kembali arah ekspektasi suku bunga, yield Treasury, dan valuasi saham menjelang pertemuan The Fed berikutnya.

Oracle Jadi Ujian Berikutnya bagi Boom AI

Selain data makro, perhatian investor teknologi akan tertuju pada Oracle (ORCL) ketika perusahaan melaporkan earnings pada Kamis.

Selain menarik karena bisnis cloud, Oracle telah menggelontorkan modal besar untuk memperluas data center guna memenuhi permintaan komputasi AI, sehingga Wall Street semakin memperhatikan bagaimana ekspansi tersebut dibiayai.

Kekhawatiran terhadap utang yang digunakan untuk membangun infrastruktur menjadi salah satu faktor yang menekan saham Oracle. Saham perusahaan telah turun hampir 20% sejak awal tahun dan sekitar 30% dalam 12 bulan terakhir.

Namun, pertumbuhan bisnis cloud berpotensi memberikan sisi lain dari cerita tersebut.

Bank of America memperkirakan pendapatan Infrastructure as a Service (IaaS) Oracle tumbuh sekitar 25% secara kuartalan dan 116% secara tahunan, didukung perluasan kapasitas data center. Pembayaran di muka dari pelanggan juga berpotensi mengurangi sebagian kebutuhan pembiayaan perusahaan.

Bisnis software tetap menjadi bagian penting. Pendapatan Cloud SaaS diperkirakan tumbuh sekitar 12,8%, lebih cepat dibandingkan 10,3% pada kuartal sebelumnya. Karena itu, earnings Oracle dapat menjadi salah satu tes terbaru bagi narasi investasi AI. Investor mencari bukti bahwa investasi data center yang besar dapat menghasilkan pertumbuhan yang cukup untuk mengimbangi beban modal dan pembiayaannya.

Adobe (ADBE) dan Macy’s (M) juga dijadwalkan melaporkan kinerja pada Kamis. Adobe akan memberikan gambaran tambahan mengenai permintaan software, sedangkan Macy’s dapat menjadi indikator kondisi konsumen AS.

Harga Diesel Rekor Tambah Risiko Inflasi

Ketika pasar menunggu CPI dan PPI, tekanan baru justru muncul dari sektor energi. Harga diesel ritel AS mencapai US$5,85 per galon pada Jumat, melewati rekor sebelumnya US$5,816 yang tercatat pada Juni 2022.

Kenaikan ini penting karena diesel digunakan secara luas dalam transportasi barang, truk, industri, hingga pelayaran. Harga yang bertahan tinggi dapat meningkatkan biaya logistik dan pada akhirnya diteruskan ke berbagai barang yang dibeli konsumen.

Tekanan pasokan datang dari beberapa arah. Konflik AS-Iran telah mengganggu aliran produk olahan dari Teluk Persia, sementara serangan Ukraina terhadap kilang Rusia mengurangi kapasitas dari salah satu pemasok diesel utama dunia. Timur Tengah dan Rusia bersama-sama menyumbang sekitar sepertiga ekspor diesel global pada 2025.

Persediaan distilat AS juga berada pada level sangat rendah untuk periode ini. Kondisi tersebut menjadi semakin penting ketika wilayah timur laut AS mendekati musim pemanasan, saat permintaan bahan bakar biasanya meningkat.

Kombinasi inflasi, suku bunga, earnings AI, dan harga energi membuat pekan ini tidak bergantung pada satu katalis saja. CPI dan PPI akan membantu menentukan ekspektasi The Fed, Oracle akan menguji kemampuan perusahaan teknologi membiayai ekspansi AI, sementara harga energi dapat menjadi sumber tekanan inflasi baru.