Saham Spotify Naik 11%, Pelanggan Premium Lampaui Target

Saham Spotify Technology (SPOT) melonjak sekitar 11% pada perdagangan Kamis, 22 Oktober 2026, setelah perusahaan layanan streaming musik tersebut melaporkan kinerja kuartal III yang didukung pertumbuhan pelanggan premium dan peningkatan profitabilitas.

Spotify mencatat pendapatan sebesar €4,97 miliar atau sekitar US$5,63 miliar untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026. Pendapatan tersebut meningkat 14% secara tahunan berdasarkan perhitungan mata uang konstan, sementara jumlah pelanggan premium mencapai 306 juta.

Hasil tersebut menarik perhatian investor karena Spotify berhasil menambah 6 juta pelanggan premium bersih, lebih tinggi 1 juta dibandingkan proyeksi sebelumnya. Perusahaan juga mencatat rekor margin kotor sebesar 33%, meskipun laba per saham masih berada di bawah ekspektasi analis.

Selain pertumbuhan bisnis berlangganan, Spotify semakin mengandalkan kecerdasan buatan atau artificial intelligence (AI) untuk meningkatkan personalisasi layanan, memperluas integrasi dengan platform lain, serta memperkuat keterlibatan pengguna.

Pelanggan Premium Tembus 306 Juta, Pendapatan Naik Dua Digit

Spotify mencatat penambahan 6 juta pelanggan premium bersih selama kuartal III 2026, membawa total pelanggan berbayar menjadi 306 juta atau meningkat 9% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Angka tersebut melampaui proyeksi perusahaan sebesar 5 juta pelanggan baru bersih. Pertumbuhan pelanggan juga didukung peningkatan pendapatan rata-rata per pengguna premium atau average revenue per user (ARPU) sebesar 7,5% menjadi €4,95.

Pendapatan dari layanan premium mencapai sekitar €4,5 miliar atau US$5,08 miliar, meningkat 15% secara tahunan. Sementara itu, pendapatan iklan mencapai €482 juta atau sekitar US$546 juta, naik 9% berdasarkan mata uang konstan.

Secara keseluruhan, pendapatan Spotify mencapai €4,97 miliar, meningkat 14% secara tahunan dalam mata uang konstan dan secara umum sesuai dengan perkiraan pasar.

Jumlah pengguna aktif bulanan atau monthly active users (MAU) juga meningkat 11% menjadi 788 juta pengguna di seluruh dunia. Pertumbuhan tersebut menunjukkan bahwa Spotify masih mampu memperluas basis penggunanya melalui kombinasi layanan berbayar dan gratis yang didukung iklan.

Namun, tidak seluruh indikator keuangan melampaui ekspektasi. Laba per saham Spotify tercatat sebesar €2,48, lebih rendah dibandingkan perkiraan analis sebesar €2,80.

Meski demikian, saham SPOT tetap menguat tajam setelah laporan dirilis. Menurut Yahoo Finance, saham perusahaan ditutup naik 11,10% menjadi US$583,66 pada Kamis. Pergerakan tersebut terjadi setelah saham Spotify sebelumnya mencatat penurunan sekitar 6% sepanjang tahun sebelum pengumuman earnings.

Margin Kotor Cetak Rekor 33%, Laba Operasional Meningkat

Selain pertumbuhan pelanggan, perbaikan margin menjadi salah satu sorotan utama laporan keuangan Spotify. Margin kotor perusahaan meningkat 136 basis poin secara tahunan menjadi 33%, sedikit melampaui perkiraan Wall Street sebesar 32,9%.

Peningkatan tersebut didukung oleh kinerja layanan premium maupun bisnis iklan. Margin kotor segmen premium mencapai 34,5%, sedangkan margin kotor bisnis yang didukung iklan meningkat menjadi 18,7%.

Laba operasional Spotify mencapai €672 juta atau sekitar US$761 juta, meningkat 12% secara tahunan berdasarkan mata uang konstan. Namun, margin operasional berada di level 13,5%, sedikit lebih rendah dibandingkan 13,7% pada periode yang sama tahun sebelumnya dan 13,6% pada kuartal sebelumnya.

Salah satu faktor yang memengaruhi kinerja tersebut adalah kenaikan biaya operasional.

Spotify mencatat biaya operasional sebesar €967 juta atau sekitar US$1,1 miliar, meningkat sekitar 26% secara tahunan. Kenaikan tersebut sebagian berasal dari peningkatan sementara belanja pemasaran, kebutuhan komputasi cloud dan AI, serta biaya terkait kompensasi berbasis saham.

Biaya operasional setara dengan sekitar 19% dari total pendapatan. Meski meningkat pada kuartal III, proporsi tersebut secara umum menunjukkan tren penurunan sejak akhir 2023.

Bagi Spotify, peningkatan margin kotor menjadi indikator penting karena sebagian besar biaya bisnis streaming berkaitan dengan lisensi dan distribusi konten.

Pada 2025, Spotify membayarkan lebih dari US$11 miliar kepada industri musik. Dengan struktur biaya tersebut, kemampuan perusahaan meningkatkan pendapatan pelanggan dan efisiensi operasional menjadi faktor penting untuk mendukung profitabilitas jangka panjang.

Spotify Perluas AI, Integrasikan Layanan dengan Muse Meta

Di luar laporan keuangan, Spotify memperluas pemanfaatan AI untuk meningkatkan pengalaman pengguna dan memperkuat keterlibatan pelanggan.

Selama kuartal III, perusahaan mengembangkan fitur personalisasi, termasuk profil selera musik bagi pengguna premium di Amerika Serikat. Fitur tersebut membantu pengguna memahami preferensi musik mereka sekaligus mendukung rekomendasi yang lebih relevan.

Spotify juga mengumumkan integrasi dengan Muse, produk AI milik Meta (META), yang memungkinkan pengguna mengakses pengalaman Spotify melalui agen AI pihak ketiga.

Integrasi ini menjadi bagian dari strategi Spotify untuk membuat layanannya tetap tersedia ketika pengguna semakin sering berinteraksi dengan asisten AI. Namun, perkembangan agen AI juga memunculkan pertanyaan mengenai hubungan langsung Spotify dengan pelanggan.

Asisten AI pihak ketiga berpotensi membantu pengguna membandingkan harga, layanan, dan pilihan berlangganan. Hal tersebut dapat memengaruhi bagaimana pengguna menemukan serta mengakses layanan streaming.

Manajemen Spotify menilai integrasi dengan platform pihak ketiga dapat memperluas penggunaan layanan, sebagaimana integrasi sebelumnya dengan Google Maps dan Waze. Selain memperluas distribusi, Spotify juga meningkatkan pengawasan terhadap konten yang dihasilkan AI.

Perusahaan mengumumkan telah menghapus lebih dari 50 juta lagu berkualitas rendah dan spam dari sistem rekomendasinya. Secara keseluruhan, sekitar 75 juta lagu yang dikategorikan sebagai spam telah dihapus dari platform.

Langkah tersebut dilakukan di tengah meningkatnya perhatian terhadap konten musik berbasis AI yang dapat memengaruhi kualitas rekomendasi dan pengalaman pengguna.

Spotify juga berencana memperluas layanan buku audio dari 22 pasar menjadi lebih dari 180 pasar pada akhir 2026.

Dalam tiga tahun terakhir, perusahaan mencatat peningkatan jumlah pendengar buku audio sebesar 40%, menunjukkan bahwa ekspansi konten di luar musik turut menjadi bagian dari strategi pertumbuhan.

Spotify Targetkan 818 Juta Pengguna pada Akhir 2026

Memasuki kuartal IV 2026, Spotify memberikan proyeksi pertumbuhan pengguna dan kinerja keuangan yang lebih tinggi. Perusahaan menargetkan tambahan bersih 30 juta pengguna aktif bulanan sehingga total MAU dapat mencapai 818 juta pada akhir tahun.

Spotify juga memperkirakan penambahan 10 juta pelanggan premium bersih, yang akan membawa total pelanggan berbayar menjadi 316 juta.

Dari sisi keuangan, perusahaan memproyeksikan pendapatan kuartal IV sebesar €5,2 miliar, dengan laba operasional sekitar €820 juta dan margin kotor sebesar 33,8%.

Target tersebut menunjukkan bahwa Spotify memperkirakan pertumbuhan pelanggan tetap berlanjut menjelang akhir tahun, didukung bisnis premium, iklan, dan pengembangan layanan baru.

Bagi investor saham SPOT, sejumlah indikator yang perlu dicermati mencakup realisasi pertumbuhan pelanggan premium, perkembangan ARPU, margin operasional, serta kemampuan perusahaan mengendalikan biaya cloud dan AI.

Integrasi AI dan ekspansi buku audio juga menjadi perkembangan yang relevan, meskipun kontribusinya terhadap pendapatan dan laba masih perlu dipantau melalui laporan keuangan berikutnya.

Kenaikan saham Spotify setelah earnings memperlihatkan respons positif pasar terhadap pertumbuhan pelanggan dan perbaikan margin kotor. Namun, keberlanjutan kinerja saham tetap akan dipengaruhi oleh realisasi proyeksi bisnis, kondisi pasar, dan kemampuan perusahaan mempertahankan profitabilitas.