Adobe Tertekan, AMD Melesat Berkat Tren AI

Gelombang artificial intelligence (AI) belum berhenti mengubah peta saham teknologi Amerika. Namun, berada di tengah tren AI tidak otomatis menghasilkan cerita yang sama bagi setiap perusahaan. 

Adobe (ADBE) dan Advanced Micro Devices (AMD) memperlihatkan dua sisi berbeda dari perubahan tersebut. Adobe menghadapi pertanyaan mengenai seberapa besar AI generatif dapat mengubah industri software kreatif yang selama ini dikuasainya. AMD justru sedang menikmati meningkatnya kebutuhan chip dan kapasitas data center untuk menjalankan teknologi AI.

Perbedaan itu membuat perhatian Wall Street bergeser dari sekadar mencari perusahaan yang memiliki cerita AI. Pertanyaan yang semakin penting adalah seberapa besar AI benar-benar dapat memperkuat pendapatan, mempertahankan posisi kompetitif, dan membenarkan valuasi saham masing-masing perusahaan.

AI Jadi Tantangan Baru bagi Dominasi Adobe 

Adobe telah lama memiliki posisi kuat di industri software kreatif melalui Photoshop, Illustrator, Acrobat, dan ekosistem Creative Cloud. Kemunculan berbagai layanan AI generatif kini membuat posisi tersebut kembali mendapat perhatian pasar.

Kekhawatiran utamanya adalah perubahan cara pengguna membuat dan mengedit konten. Kemampuan AI menghasilkan gambar, video, desain, hingga berbagai materi kreatif dalam waktu singkat membuka pintu bagi platform baru untuk bersaing dengan software kreatif tradisional.

Adobe sendiri tidak tinggal diam. Perusahaan terus memasukkan teknologi AI ke dalam berbagai produknya untuk mempercepat pekerjaan pengguna dan mempertahankan relevansi Creative Cloud di tengah perubahan industri.

Namun, pasar masih menunggu bukti bahwa strategi tersebut dapat menciptakan sumber pertumbuhan baru. Tantangannya bukan sekadar menghadirkan fitur AI, melainkan mengubah teknologi tersebut menjadi monetisasi yang mampu memperkuat pertumbuhan pendapatan.

Adobe masih memiliki modal besar berupa basis pelanggan luas, ekosistem software yang telah menjadi standar bagi banyak kreator dan perusahaan, serta model langganan yang menghasilkan recurring revenue. Namun, tekanan terhadap sahamnya menunjukkan bahwa kekuatan bisnis tersebut belum sepenuhnya menghilangkan kekhawatiran mengenai potensi disrupsi AI.

AMD Diuntungkan oleh Lonjakan Permintaan Infrastruktur AI

Di sisi lain, AMD berada pada posisi yang berbeda. Perusahaan justru menjadi salah satu penerima manfaat dari meningkatnya investasi global dalam infrastruktur AI.

AMD menyediakan berbagai solusi komputasi, termasuk GPU dan AI accelerators yang digunakan untuk data center. Permintaan terhadap kapasitas komputasi meningkat seiring perusahaan teknologi berlomba membangun dan memperluas infrastruktur untuk menjalankan model AI.

Bisnis data center menjadi salah satu area pertumbuhan utama AMD. Pada kuartal pertama 2026, AMD membukukan pendapatan US10,3 miliar, meningkat 38% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Pendapatan segmen data center mencapai 5,8 miliar  atau tumbuh 57% secara tahunan, menunjukkan pentingnya AI dan komputasi cloud terhadap pertumbuhan perusahaan.

AMD juga terus mengembangkan produk AI generasi berikutnya dan berusaha memperkuat posisinya sebagai salah satu pesaing utama Nvidia di pasar chip AI. Perusahaan memperluas portofolio GPU, CPU, networking, serta software untuk menyediakan solusi komputasi AI yang lebih lengkap. Bagi investor yang percaya bahwa belanja AI akan terus meningkat dalam beberapa tahun ke depan, pertumbuhan AMD memberikan eksposur langsung terhadap ekspansi industri tersebut.

Wall Street Mulai Melihat AI dengan Standar Berbeda 

Kinerja AMD yang lebih kuat tidak berarti risikonya ikut menghilang. Reli saham dan tingginya ekspektasi terhadap bisnis AI membuat perusahaan harus terus menunjukkan pertumbuhan yang cukup besar untuk menopang valuasinya.

Jika pertumbuhan data center melambat, persaingan chip meningkat, atau perusahaan teknologi mulai menahan belanja AI, ekspektasi tinggi tersebut dapat menjadi sumber volatilitas. Dengan demikian, earnings dan proyeksi manajemen menjadi semakin penting untuk menunjukkan apakah pertumbuhan bisnis dapat mengejar ekspektasi pasar.

Adobe menghadapi situasi hampir berlawanan. Tekanan terhadap saham membuat valuasinya relatif lebih menarik dibandingkan sejumlah perusahaan teknologi yang sedang menikmati optimisme AI, tetapi pemulihan sentimen tetap membutuhkan bukti bahwa perusahaan mampu mempertahankan bisnis intinya sekaligus menciptakan monetisasi baru dari AI.

Dua cerita tersebut memperlihatkan bagaimana Wall Street mulai memperlakukan tema AI secara lebih selektif. AMD menawarkan eksposur langsung terhadap pembangunan infrastruktur komputasi, sementara Adobe berada di lapisan aplikasi yang harus beradaptasi dengan perubahan cara pengguna membuat konten.

Artinya, era ketika label “AI” saja cukup untuk menarik perhatian investor mulai menghadapi ujian. Pertumbuhan pendapatan, kemampuan monetisasi, posisi kompetitif, dan valuasi semakin menentukan perusahaan mana yang benar-benar dapat mengubah booming AI menjadi pertumbuhan jangka panjang.